El Gobierno nacional confirmó que trabaja en un proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La iniciativa, que aún no fue enviada al Congreso, busca prohibir de manera taxativa el financiamiento al Tesoro y tipificar como delito la emisión para cubrir el déficit fiscal. Sin embargo, el texto genera interrogantes por su posible aplicación retroactiva y por las operaciones realizadas por la propia administración de Javier Milei.
Qué propone la reforma y en qué instancia está
Según informó Presidencia de la Nación, el presidente Milei encabezó una reunión de Gabinete en Casa Rosada tras los actos por el Día de la Independencia, donde brindó detalles sobre el proyecto de reforma de la Carta Orgánica del BCRA. El comunicado oficial indica que el anteproyecto está en elaboración y que el anuncio formal se realizará en las próximas semanas. Una vez concluido, será enviado al Congreso para su tratamiento.
La fuente oficial no precisa el contenido específico del proyecto, pero la nota de El Destape detalla que la reforma incorpora un capítulo al Código Penal denominado «Delitos que afectan la estabilidad fiscal y monetaria», que castiga con prisión el uso de artilugios o emisión para financiar al Tesoro. Además, restringe la distribución de resultados contables al Tesoro y elimina mecanismos de asistencia indirecta.
Las operaciones de la gestión actual que podrían quedar alcanzadas
El artículo de El Destape sostiene que, de haberse aplicado la nueva normativa con carácter retroactivo, las transferencias de utilidades del BCRA al Tesoro realizadas entre 2024 y 2026 podrían encuadrar en los delitos que la reforma busca castigar. Según esa fuente, el monto acumulado alcanzaría los U$S 24.200 millones, equivalentes a $36,4 billones de pesos.
El medio detalla que solo en 2025 el BCRA transfirió $11,7 billones por el ejercicio anterior, lo que representó el 40% de la base monetaria de ese momento. Esos fondos se usaron para sostener el esquema cambiario y cancelar compromisos financieros.
El Destape cita estudios del Centro de Economía Política Argentina (CEPA) que indican que los giros no surgieron de ganancias reales, sino de un revalúo contable de las Letras Intransferibles. El mecanismo habría tenido cuatro etapas: la modificación de la valuación de las Letras en mayo de 2024, el endeudamiento con el FMI en abril de 2025, la recompra de Letras con quita del 40% en mayo de 2026 y una proyección de nuevos diferenciales para 2027.
Quiénes resultan afectados y desde cuándo
La reforma, si se aprueba, impactará en el funcionamiento del BCRA y en las relaciones entre el Ejecutivo y la autoridad monetaria. Los efectos inmediatos se sentirían en la prohibición de futuros giros de utilidades al Tesoro, lo que limitaría las herramientas de financiamiento del Gobierno. Sin embargo, su aplicación retroactiva es incierta, ya que el proyecto no establece ese carácter.
La iniciativa también afecta a los funcionarios que podrían ser penalizados por emitir dinero para cubrir el déficit. En ese sentido, el propio presidente Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, quedaron bajo la lupa por sus decisiones previas, según El Destape.
El medio recuerda que el 5 de octubre de 2025, Milei admitió en una entrevista televisiva haber instruido al equipo económico para desarmar el esquema de Letras Fiscales de Liquidez (LEFI). «Convoqué a todo el equipo económico a Olivos (…) Hay que limpiar el pasivo del Banco Central», declaró, lo que evidencia una intromisión en las decisiones del directorio.
Consecuencias concretas de la reforma
- Inmediatas: Si se aprueba, el BCRA no podrá girar utilidades al Tesoro, lo que obligará al Gobierno a buscar otras fuentes de financiamiento.
- Condicionadas: La tipificación de delitos podría alcanzar a funcionarios que hayan participado en operaciones de emisión, pero solo si la ley tiene efecto retroactivo, algo que no está confirmado.
- Inciertas: El impacto en la relación con el FMI y en la estabilidad cambiaria dependerá de cómo se implemente la norma y de la reacción de los mercados.
Módulo de valor: comparación de montos transferidos
Para dimensionar el peso de las transferencias de utilidades, se comparan los montos informados por El Destape con la base monetaria de 2025.
- Documento: Artículo de El Destape del 26 de julio de 2026.
- Organismo y fecha: BCRA, ejercicio 2025.
- Unidad: Pesos argentinos.
- Valores usados: Transferencia de $11,7 billones; base monetaria estimada en $29,25 billones (dato indirecto: 40% de la base).
- Operación: $11,7 billones / 0,40 = $29,25 billones (base monetaria implícita).
Esta relación muestra que las transferencias representaron una porción significativa de la liquidez del sistema, lo que explica la preocupación por su impacto fiscal.
Qué conviene seguir de cerca
El dato clave a monitorear es el texto final del anteproyecto que enviará el Ejecutivo al Congreso. Allí se sabrá si la prohibición de financiamiento al Tesoro incluye cláusulas transitorias o si se establece algún mecanismo de excepción. También es relevante observar si el proyecto contempla la situación de las operaciones ya realizadas, ya que eso definirá el alcance penal para los funcionarios actuales.
Fuentes consultadas
- El Destape
- Argentina.gob.ar Fuente primaria
El Sereno contrastó las fuentes enlazadas y añadió contexto, comparación o análisis documental. Las fuentes primarias están identificadas. La nota no se presenta como investigación de campo ni como entrevista propia, salvo indicación expresa.
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