El Gobierno salió a la cancha con un nuevo bono en dólares para seducir a los inversores más conservadores. Se trata del Bonar 2029 (AO29), que arranca este miércoles con su primera licitación y promete pagar una renta mensual en dólares. La movida apunta a capturar parte de los US$1500 millones que los bonistas cobraron esta semana por el pago de capital e intereses de los Bonares y Globales, y que el Tesoro quiere que vuelvan a la deuda pública.
El instrumento replica el esquema que ya probaron los Bonar 2027 (AO27) y Bonar 2028 (AO28): un cupón del 6% anual que se paga todos los meses, mientras que el capital se devuelve todo junto al vencimiento, previsto para el 31 de octubre de 2029. “Invirtiendo el valor de un dos ambientes, US$300.000, se ganarían unos US$83.500 según mi estimación de curva. Son US$1600 mensuales de renta, mejor que un departamento, sin infinitos costos de entrada, salidas, ni problemas”, comparó Ariel Sbdar, CEO de Cocos Capital, en sus redes sociales.
La emisión forma parte de la estrategia oficial para profundizar el financiamiento en el mercado local y reducir la dependencia de los mercados internacionales. Y llega apenas unos días después de que los inversores cobraran los bonos Bonares y Globales, un flujo que el Tesoro busca canalizar nuevamente hacia deuda pública. Por eso, a diferencia de colocaciones anteriores, en esta primera licitación no habrá un monto máximo de adjudicación para el AO29. El único límite serán los US$2000 millones totales que se emitirán al mercado, una decisión que apunta justamente a facilitar la reinversión de los US$1500 millones de dólares MEP que recibieron los bonistas por el pago de cupones Bonares.
“Esperamos una demanda sólida para el AO29, respaldada por el antecedente reciente del AO28: cada reapertura tuvo una demanda muy superior al cupo, con un bid-to-cover extraordinario que llegó a multiplicar por 17 veces la oferta. El Tesoro aplicó prorrateos muy bajos (5,8% y 14,5%) y las tasas descendieron del 8,6% al 7,8%, reflejando mayor apetito por riesgo argentino y mejores condiciones de mercado. En este contexto, el AO29, pese a extenderse un año más que el AO28, mantiene la misma estructura de pagos al 6% anual pagaderos mensualmente, lo que lo convierte en un instrumento atractivo para el inversor minorista”, dijo Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital.
Desde Cocos Capital también esperan una buena recepción del mercado. Para la sociedad de bolsa, no “sería descabellado pensar” que el Gobierno convalide un “premio” para intentar capturar una mayor demanda. En ese sentido, en caso de salir con una rentabilidad del 8,5%, equivaldría a un precio de US$93,7 por cada US$100 de valor nominal.
Desde Facimex Valores señalaron que el AO29 probablemente se ubique en un rendimiento cercano al 8% efectivo anual, en línea con la referencia que hoy ofrece el Bonar 2029 (AN29). “Este título vence apenas un mes más tarde que el AO29 y tiene un cupón muy similar del 6,5%, aunque el pagadero es semestral en vez de mensual”, diferenció.
Sin embargo, el principal riesgo de este bono sigue siendo el horizonte temporal. A diferencia del Bonar 2027 (AO27), que vence antes de las elecciones presidenciales del año que viene, el AO29 extiende su vida hasta octubre de 2029 y, por lo tanto, incorpora la incertidumbre asociada al próximo ciclo político. Pero el Gobierno apuesta a que la combinación de una renta mensual en dólares y una tasa competitiva resulte suficiente para despertar el interés de los inversores.
para mi este bonar 2029 es otro curro de massa y los kukas te prometen dolares pero despues te los pesifican con el cepo no inviertan un mango que estos viven de robarnos viva la libertad carajo
Para mí esto es otro curro de los mismos chorros de siempre. El Bonar 2029 es la estafa del año: los ricos cobran en dólares y los laburantes pagamos la fiesta. Me parece que el Gobierno y el FMI nos tienen podridos con estos bonos. ¡Viva la patria socialista, carajo!